Pantera Capital impulsa la gestión de tesorería en cripto
Pantera Capital ha revelado una significativa inversión de 300 millones de dólares en empresas de tesorería de activos digitales (DATs). Esta información, compartida por primera vez en su Blockchain Letter del 12 de agosto, subraya el creciente interés de la firma en modelos de inversión que buscan optimizar el rendimiento de las tenencias en criptomonedas.
Las DATs representan una estrategia en evolución dentro del ecosistema de las finanzas descentralizadas y los activos digitales. Su enfoque principal radica en la gestión activa de carteras de criptomonedas, con el objetivo de generar rendimientos adicionales en comparación con la simple tenencia (holding) de estos activos.
La cartera de inversión estratégica de Pantera Capital
La estrategia de inversión de Pantera Capital en DATs abarca una variedad de empresas que operan en mercados clave, incluyendo Estados Unidos, el Reino Unido e Israel. Entre las compañías que conforman este portafolio destacan:
- BitMine Immersion: Una de las inversiones seminales de Pantera y un caso de estudio destacado por su éxito.
- Twenty One Capital
- DeFi Development Corp
- SharpLink Gaming
- Satsuma Technology
- Verb Technology Company
- CEA Industries
- Mill City Ventures III
Estas firmas gestionan un amplio abanico de criptomonedas principales, incluyendo Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), BNB, TON, Hyperliquid, Sui y Ethena. La diversificación en activos y ubicaciones geográficas refleja una estrategia robusta para mitigar riesgos y maximizar oportunidades en el volátil mercado de los activos digitales.
¿Por qué las DATs ofrecen rendimientos superiores?
Según Pantera Capital, la inversión en DATs proporciona rendimientos ajustados al riesgo superiores en comparación con la tenencia directa de criptomonedas. La firma argumenta que estas entidades tienen la capacidad de:
“Generar rendimiento que capitaliza el valor neto de los activos por acción, lo que conduce a una exposición acumulativa al token con el tiempo, en lugar de simplemente mantener spot.”
Este enfoque activo permite a las DATs implementar diversas estrategias para optimizar el valor de sus tenencias, como participar en protocolos DeFi de rendimiento, operaciones de staking o provisión de liquidez, lo que genera ingresos adicionales que se reinvierten y aumentan el valor neto de la cartera.
BitMine Immersion: Un estudio de caso de éxito
BitMine Immersion se presenta como el ejemplo insignia de la filosofía de inversión de Pantera en este sector. Presidida por Tom Lee de Fundstrat, BitMine Immersion ha establecido como objetivo estratégico controlar el 5% del suministro total de Ethereum. Este ambicioso objetivo subraya el potencial que Pantera ve en estas firmas para acumular y gestionar significativamente grandes volúmenes de activos digitales.
Desde la adopción de su estrategia de tesorería, BitMine Immersion ha logrado hitos notables:
- Se ha convertido en el mayor tenedor de tesorería de ETH a nivel mundial.
- Se posiciona como la tercera DAT más grande globalmente.
- Al 10 de agosto, mantenía 1.15 millones de ETH, valorados en aproximadamente 4.9 mil millones de dólares.
- En el mercado de valores estadounidense, BitMine se clasifica como la 25ª acción más líquida, con un volumen de negociación diario promedio de 2.2 mil millones de dólares.
Estos indicadores demuestran la efectividad del modelo de negocio de BitMine Immersion en la creación de valor para los accionistas, incluso superando en algunos aspectos la contribución directa de la apreciación del precio de ETH.
“So just how effective has @BitMNR been at creating value for shareholders?
So far: extremely
@cosmo_jiang breaks down what’s driving the surge in BMNR price – which, surprisingly, has been driven less by ETH’s rally than most would expect.”
Valoración de DATs: Paralelismos con la banca tradicional
Pantera Capital establece una analogía entre la valoración de las DATs y la de los bancos tradicionales. Argumenta que las valoraciones premium están justificadas cuando los inversores confían en la capacidad de una compañía para incrementar de forma sostenible su valor neto de activos.
“Los bancos de la más alta calidad cotizan con una prima sobre el NAV (o valor contable), como JPMorgan (JPM) a >2x. De manera similar, los inversores pueden optar por valorar una DAT con una prima sobre el NAV si creen que puede aumentar de manera sostenible el NAV por acción.”
Esta perspectiva resalta cómo la confianza en la gestión y la generación de valor a largo plazo son factores cruciales para atraer inversiones significativas en el sector de las tesorerías de activos digitales, consolidando su posición como una clase de activo alternativa y prometedora.
