El panorama de las criptomonedas experimenta una profunda metamorfosis. A medida que las finanzas descentralizadas (DeFi) y las soluciones de Capa 2 (L2) se vuelven más accesibles y sofisticadas, el rol de los exchanges centralizados (CEX) se redefine. Una vez puerta de entrada principal para la mayoría de los usuarios, los CEX se encuentran ahora en un punto de inflexión crucial, desafiados a evolucionar su propuesta de valor para mantener su relevancia y competitividad.

Este cambio no se limita a competir con alternativas descentralizadas; implica navegar por una compleja red de presiones regulatorias, demandas institucionales y expectativas cambiantes de los usuarios. Para explorar esta evolución, diversos líderes de la industria han compartido sus perspectivas sobre el futuro de los exchanges centralizados.

De punto de acceso a sistema operativo: la nueva propuesta de valor de los CEX

Durante años, la función principal de un exchange centralizado fue sencilla: proporcionar una plataforma fácil de usar para que los usuarios compraran, vendieran y comerciaran criptomonedas. Sin embargo, con el auge de DeFi, esta propuesta de valor ya no es suficiente. El nuevo CEX debe ofrecer más que una interfaz de trading; debe convertirse en un ecosistema financiero integral.

Vivien Lin, directora de Producto de BingX, comentó sobre el futuro de los exchanges centralizados, afirmando que deben ofrecer una experiencia completa e integrada para los usuarios.

“Nuestra plataforma combina el trading spot y de derivados con productos avanzados como el copy trading, programas de rendimiento y programas de ganancia, y características impulsadas por inteligencia artificial”, dijo Lin. “Esto brinda oportunidades para traders activos, inversores pasivos y todos los demás.”

Lin también compartió que la compañía destinará 300 millones de dólares a la IA durante los próximos tres años para integrar la inteligencia en el trading, la gestión de riesgos y la experiencia del usuario. “Esta variedad de productos, mejorada con IA, está diseñada para servir a usuarios con diferentes objetivos y niveles de experiencia, todo dentro de un ecosistema regulado y seguro”, explicó. “Al unificar estas capacidades, no solo simplificamos el acceso a los mercados de criptomonedas, sino que también creamos una puerta de enlace confiable que conecta la facilidad de las plataformas centralizadas con la innovación y las posibilidades de Web3.”

Monty Metzger, director ejecutivo y fundador de LCX, considera que esta evolución es una necesidad. Afirma: “Los CEX deben evolucionar de puntos de acceso a ecosistemas, ofreciendo wallets, herramientas de tokenización, soluciones de emisión de tokens, capas de cumplimiento y infraestructura de liquidez. LCX ya se está posicionando como un sistema operativo financiero regulado.” Esta visión traslada a los CEX más allá de ser meras plataformas de trading para convertirlos en un centro financiero sofisticado, capaz de manejar operaciones complejas de manera compatible con las regulaciones.

Este sentimiento es compartido por el Dr. Han Lin, director ejecutivo y fundador de Gate, quien señala que la era post-FTX ha redefinido fundamentalmente las expectativas de los usuarios. “La confianza ya no se presume, debe ganarse y verificarse continuamente”, dice el Dr. Lin. Destaca varios cambios clave que se han vuelto innegociables para los CEX, incluida la adopción de Prueba de Reservas (PoR), que pasó de ser opcional a un requisito básico. Como explica el Dr. Lin, “los exchanges deben demostrar solvencia de forma transparente y regular, idealmente con auditorías de terceros o tecnología ZK.” Añade que ahora se espera que las plataformas implementen aislamiento de riesgos segregando los activos de los usuarios y evitando la rehipotecación, y que deben ofrecer una gama más amplia de servicios de valor agregado como staking, launchpads y pasarelas de pago para retener a los usuarios.

Vugar Usi Zade, director de Operaciones de Bitget, profundiza en este punto, enfatizando la importancia de una plataforma centrada en el usuario y todo en uno. Afirma: “El futuro de los exchanges no se trata de competir con DeFi, sino de construir un puente hacia ella. Necesitamos ofrecer una ventanilla única para todo el viaje cripto de un usuario.” Vugar destaca que el valor de un exchange reside ahora en su capacidad para proporcionar una experiencia fluida y segura que integre varias funcionalidades, desde el trading hasta el trading social y las soluciones Web3. “Los usuarios quieren comodidad y seguridad. No quieren saltar entre un CEX, una wallet de autocustodia y múltiples protocolos DeFi. Nuestro objetivo es unificar esta experiencia.”

El debate especialización vs. ecosistema: encontrando el nicho

En un debate clave dentro del espacio cripto, el enfoque se ha desplazado de si construir plataformas todo en uno o servicios especializados a comprender cómo las plataformas pueden “eliminar barreras, no crearlas”, según Vivien Lin, directora de Producto de BingX.

Lin aboga por soluciones todo en uno que permitan a los usuarios acceder a un conjunto completo de servicios sin necesidad de salir del ecosistema. Este enfoque, argumenta, crea un “viaje de usuario fluido y conectado” que no solo mejora la eficiencia, sino que también “fortalece la lealtad” al proporcionar todo lo que un usuario necesita dentro de un único entorno confiable.

Ella enfatizó que BingX se ha construido sobre este principio, con el objetivo de proporcionar experiencias de trading que “se sientan sin esfuerzo de principio a fin.” Para personalizar aún más la experiencia del usuario, BingX está expandiendo sus capacidades de IA.

Lin concluyó que este enfoque en la IA permite que la plataforma atienda a una gama más diversa de usuarios al “adaptar la plataforma a las necesidades individuales, niveles de habilidad y objetivos, de modo que el viaje de cada trader se sienta personal e intuitivo.”

Griffin Ardern, jefe de Investigación y Mesa de Opciones de BloFin, enfatiza que los CEX aún tienen un rol irremplazable, especialmente para “operaciones basadas en la confianza.” Señala que muchos exchanges descentralizados (DEX) luchan con un “problema de confianza” y un riesgo de contraparte significativo, lo que puede resultar fácilmente en pérdidas sustanciales para los inversores. Por esta razón, Ardern cree que para las transacciones que involucran grandes cantidades de fondos, particularmente las “operaciones en bloque”, el papel de los CEX sigue siendo esencial. “Los exchanges centralizados aún pueden proporcionar garantías y compensación y liquidación para las contrapartes, lo cual es difícil de lograr para los DEX”, explica. También señala que para derivados complejos como las opciones, el trading descentralizado a menudo enfrenta un mayor riesgo de contraparte e ineficiencias de precios porque “la velocidad de la cadena aún no puede satisfacer las necesidades de precios y cobertura de los derivados no lineales.”

Esta perspectiva sugiere un futuro donde los CEX y los DEX pueden coexistir, con los CEX especializándose en áreas que requieren alta confianza, seguridad de grado institucional y herramientas financieras sofisticadas que son difíciles de replicar en la cadena.

Vugar apoya el enfoque de ecosistema, pero con un fuerte énfasis en la innovación continua. Ve el modelo todo en uno como una necesidad para la supervivencia. “Construir un ecosistema integral es una cuestión de mantenerse a la vanguardia”, dice. “Necesitamos innovar no solo en el trading, sino también en nuevas áreas como herramientas impulsadas por IA y proporcionar soluciones Web3 robustas, incluida nuestra propia cadena o wallet.” Esta perspectiva ve la especialización como una trampa potencial, argumentando que el mercado se mueve demasiado rápido para que los exchanges se centren en un único servicio.

Navegando el campo minado regulatorio: ¿amenaza u oportunidad?

Al ser preguntados sobre las amenazas competitivas más significativas que enfrenta la industria cripto, los expertos ofrecieron una perspectiva matizada. Si bien el auge de las finanzas descentralizadas (DeFi) es un factor innegable, muchos, incluida la directora de Producto de BingX, Vivien Lin, ven la evolución de la presión regulatoria global como el obstáculo más inmediato y significativo.

Lin afirmó que si bien DeFi “indudablemente está remodelando el panorama competitivo”, el “desafío más inmediato y apremiante radica en navegar por el entorno regulatorio global, cada vez más complejo.”

Según ella, las empresas cripto no solo compiten en innovación y adopción de usuarios, sino también en su “capacidad para cumplir con las normas cambiantes en múltiples jurisdicciones.” Enfatizó que las empresas mejor posicionadas para un crecimiento sostenido y para mantener la confianza tanto de los usuarios como de los socios institucionales serán aquellas que puedan “adaptarse rápidamente, mantener marcos de cumplimiento robustos y anticipar los cambios regulatorios.”

Eugen Kuzin, director de Marketing y miembro de la Junta de Cryptopay, identifica esto como un desafío principal. Explica que los gobiernos se están enfocando cada vez más en fortalecer los controles en torno a la verificación de clientes, la lucha contra el lavado de dinero (AML) y la integridad del mercado. “Esto significa que los exchanges tienen que invertir mucho en la construcción de sistemas y equipos que apoyen el cumplimiento, especialmente en jurisdicciones como EE. UU. y Europa”, dice Kuzin. Agrega que estos desarrollos regulatorios “no solo añaden costos, Sino que también requieren que los exchanges se mantengan adaptables actualizando regularmente las políticas y procedimientos internos para alinearse con las obligaciones legales y mitigar los riesgos de cumplimiento.”

Sin embargo, el Dr. Lin de Gate ve la regulación no solo como una restricción, sino como una ventaja competitiva. Si bien los costos de cumplimiento son reales, argumenta que los exchanges que adoptan la regulación de manera temprana pueden obtener una ventaja significativa, accediendo a mercados y formando asociaciones con instituciones financieras tradicionales que están cerradas para otros. “Gate ve el cumplimiento como un foso a largo plazo”, afirma. “Estamos expandiendo proactivamente nuestra huella de cumplimiento… para asegurar que más usuarios puedan interactuar con criptomonedas de manera segura y legal.” Esta perspectiva sugiere que la presión regulatoria, si bien es un desafío para muchos, puede ser un poderoso diferenciador para los CEX que están bien preparados y son proactivos.

Vugar de Bitget comparte este sentimiento, viendo el cumplimiento regulatorio como un factor crucial para el crecimiento y la confianza a largo plazo. Enfatiza que un marco regulatorio sólido es lo que finalmente distingue a un actor serio de un proyecto a corto plazo. “La regulación no es una barrera; es un elemento fundamental de confianza y seguridad para nuestros usuarios. Al trabajar con los reguladores y obtener licencias, no solo protegemos a nuestros usuarios, sino que también abrimos las puertas a nuevos mercados y socios institucionales que requieren este nivel de seguridad y legitimidad.”

El futuro híbrido: CEX y DeFi como capas componibles

Al considerar cómo coexistirán los exchanges centralizados (CEX) con las finanzas descentralizadas (DeFi), los expertos concuerdan en que el futuro no se trata de elegir uno sobre el otro. En cambio, se espera que predomine un enfoque híbrido.

Según Vivien Lin, directora de Producto en BingX, el futuro de las finanzas se trata de “tender puentes entre ambos.” Explicó que las plataformas centralizadas brindan seguridad, cumplimiento normativo e infraestructura confiable, mientras que DeFi ofrece innovación, transparencia y acceso abierto.

Lin cree que los exchanges que puedan integrar con éxito estas fortalezas cambiarán fundamentalmente la forma en que los usuarios interactúan con los activos digitales. Al combinar los mejores aspectos de las finanzas centralizadas y descentralizadas, la industria puede crear un ecosistema más robusto y fácil de usar.

El Dr. Lin describe este modelo híbrido, donde los CEX actúan como puertas de enlace cruciales para los servicios en cadena, ofreciendo una experiencia de usuario familiar para acceder al mundo de DeFi. Esto incluye proporcionar interfaces front-end de custodia a DEX, mercados de préstamos y activos del mundo real (RWA), todo con una capa de cumplimiento incorporada. Los CEX también pueden funcionar como hubs de puente y liquidez para mover activos de forma segura a través de L1 y L2. Lo más importante, pueden ofrecer educación al usuario y acceso a fiat para ayudar a los nuevos usuarios a incorporarse a las criptomonedas de forma segura y, eventualmente, pasar a DeFi a su propio ritmo.

“Los CEX y DeFi no son competidores, se están convirtiendo en capas componibles del mismo viaje del usuario”, dice el Dr. Lin. Gate ya está implementando esta visión con productos como Gate Alpha, un portal en cadena que integra protocolos DeFi en el entorno CEX, y Gate Wallet, una wallet de autocustodia con acceso a dApp.

Vugar añade que los exchanges también deben desempeñar un papel directo en el fomento del crecimiento de la comunidad. Cree que, al listar proyectos de calidad y brindar apoyo a través de iniciativas como Launchpad de Bitget, los exchanges pueden convertirse en socios vitales para nuevos protocolos. “Nuestro papel es identificar y apoyar proyectos de alta calidad que contribuyan al ecosistema. No solo listamos un token; invertimos en su comunidad y en su éxito a largo plazo.” Esto incluye proporcionar datos robustos y recursos educativos para ayudar a los usuarios a tomar decisiones informadas.

En última instancia, el futuro del exchange centralizado no se trata de ganar un juego de suma cero contra DeFi. En cambio, se trata de adaptarse a un ecosistema más complejo y de múltiples capas. Al adoptar una mentalidad de cumplimiento primero, aprovechando sus fortalezas centrales en seguridad y confianza, y construyendo puentes hacia el mundo descentralizado, los CEX están preparados para evolucionar de simples pasarelas a sistemas operativos financieros integrales. El próximo capítulo de las criptomonedas probablemente estará definido por una coexistencia constructiva, donde las plataformas centralizadas y descentralizadas se complementen entre sí para crear un futuro financiero más robusto y accesible para todos.