La fascinación por el mercado de las criptomonedas está en constante crecimiento. Lo que una vez fue un nicho para entusiastas de la tecnología, se ha transformado en un ámbito de interés global y sigue captando la atención de inversores, instituciones y reguladores. Este panorama en evolución se asemeja, en muchos aspectos, a los primeros días del mercado de acciones, impulsado ahora por el desarrollo y la implementación de índices robustos que prometen ordenar el caos.

En el presente boletín de ‘Crypto for Advisors’, Patrick Murphy de Eightcap, comparte su perspectiva sobre la maduración de los activos digitales y traza un paralelismo entre el surgimiento de los índices cripto y la evolución temprana del S&P 500. Complementariamente, Leo Mindyuk de MLTech profundiza en el papel crucial de los índices en la adopción institucional de las criptomonedas.

El S&P 500 y el amanecer de los índices cripto

La historia de la integración de las bolsas en el ecosistema financiero actual ofrece lecciones valiosas. A principios del siglo XX, el mercado de valores también era un espacio incipiente, fragmentado y con una comprensión pública limitada. La introducción del S&P 500 en 1957 marcó un antes y un después, legitimando las acciones como una clase de activo viable y sentando las bases para su adopción generalizada. El S&P 500 no fue solo un índice, sino un faro que ofreció un punto de referencia claro y una sensación de credibilidad a un mercado en desarrollo.

Actualmente, el mercado de las criptomonedas se encuentra en una encrucijada similar. La emergencia y consolidación de índices específicos para activos digitales están desempeñando un papel clave en su maduración, actuando como un catalizador para una adopción más amplia. Un ejemplo claro es el CoinDesk 20 Index (CD20), que funciona como un barómetro del mercado cripto en general, proporcionando información valiosa y sirviendo como base para nuevos productos de inversión que amplían las oportunidades para los inversores.

Navegando un mercado fragmentado y volátil

A pesar de su innegable innovación, el mercado de las criptomonedas se caracteriza por su fragmentación y volatilidad. Con más de 23.000 criptomonedas en existencia, la vasta mayoría sufre de bajo volumen de operaciones y liquidez limitada. Esta “cola larga” incluye una significativa proporción de proyectos que nunca lograron tracción, estimándose que más del 50% de las criptomonedas lanzadas desde 2021 ya no existen. Un dato alarmante es que 1.8 millones de tokens se convirtieron en “monedas muertas” solo en el primer trimestre de 2025 (proyección).

A pesar de esta vasta cantidad, la actividad de trading se concentra desproporcionadamente en un puñado de las principales criptomonedas, lo que subraya la verdadera fragmentación del mercado. La alta volatilidad es una característica definitoria, visible en las drásticas caídas y rápidas recuperaciones de Bitcoin. A menudo, los aumentos de precios parecen surgir de la nada, y curiosamente, el mercado puede estancarse incluso ante noticias significativas, con precios que desafían movimientos lógicos tras anuncios importantes, solo para dispararse o caer repentinamente sin un catalizador evidente. Esta imprevisibilidad resalta la estructura todavía delgada y la concentración del trading en el mercado.

Ejemplo de reacciones ilógicas del mercado

Un claro ejemplo de este fenómeno fue la aprobación por parte de la SEC de los ETF de Ether (ETH) en mayo de 2024. A pesar de ser un hito regulatorio de gran envergadura, el precio de ETH apenas se movió el día del anuncio. Sin embargo, una semana más tarde, experimentó un aumento del 15% sin información nueva discernible. Estas reacciones tardías e ilógicas son sorprendentemente comunes, subrayando cómo la escasa liquidez, la concentración de tenencias y el trading impulsado por el sentimiento aún dominan grandes segmentos del mercado cripto.

Signos de una clara maduración

A pesar de los desafíos actuales, el mercado de las criptomonedas muestra signos evidentes de maduración. El interés institucional está en auge, con grandes actores financieros invirtiendo, asociándose y desarrollando productos centrados en cripto. Además, la claridad regulatoria está mejorando a nivel global, lo que brinda mayor confianza y seguridad a los participantes del mercado.

Hitos regulatorios e institucionales clave

• Aprobaciones de ETF: Más allá de las aprobaciones iniciales de ETF al contado de Bitcoin (BTC) y ETH, estas se extienden ahora a otras criptomonedas como Solana.
• Regulación MiCA: El marco europeo de Mercados en Criptoactivos (MiCA) representa la primera licencia integral para cripto en un mercado de primer nivel. OKX fue el primer exchange global en obtener una licencia MiCA, permitiéndole ofrecer servicios regulados a más de 400 millones de europeos. Desde entonces, Coinbase, Kraken, Robinhood y Bybit también han obtenido licencias MiCA, lo que señala el crecimiento de la industria y una adopción más amplia.
• Ley «Stablecoin Genius»: Este nuevo marco federal estadounidense para emisores de stablecoins tiene como objetivo proporcionar claridad regulatoria, fomentar la innovación y proteger a los consumidores. La reciente cotización de Circle en la Bolsa de Nueva York, junto con la adopción de su moneda digital de banco central (USDC) como la stablecoin compatible preferida de la UE (adoptada por exchanges como Coinbase, OKX y Binance), marca un momento crucial para las stablecoins.

Creciente adopción de stablecoins

Los datos de Eightcap de 2025 (proyección) muestran que los pagos con stablecoins representan ahora el 18% de los depósitos mensuales, siendo Tether (USDT) la opción más popular, lo que refleja una tendencia más amplia. En 2024, las stablecoins procesaron un estimado de 27.6 billones de dólares, superando el volumen de transacciones combinadas de Visa y Mastercard en un 7.7%.

La necesidad de índices robustos

El mercado cripto actual guarda un asombroso paralelismo con el mercado de acciones antes de la llegada del S&P 500. La introducción de índices de base amplia en el mercado de activos digitales marca un paso significativo hacia adelante. Estos índices ofrecen la estructura y la claridad necesarias para transformar el mercado en un ecosistema financiero maduro y accesible.

Es un momento crítico para el desarrollo de índices de criptomonedas que puedan aportar orden al caos actual. El CoinDesk 20 (CD20), ya disponible en más de 20 vehículos de inversión a nivel mundial a través de Eightcap, ML Tech, WisdomTree y otros, es un ejemplo claro de cómo los índices pueden proporcionar claridad, transparencia y exposición diversificada a los activos digitales. La industria debe construir sobre esta base, creando herramientas aún más robustas para operadores e inversores. La integración completa de los activos digitales en el ecosistema financiero global no es solo una posibilidad, sino una inevitabilidad, según Patrick Murphy, director comercial de Eightcap.

Preguntas clave sobre el futuro de los índices cripto

Leo Mindyuk, CEO de ML Tech, ofrece respuestas perspicaces sobre la importancia de los índices en la adopción institucional de las criptomonedas.

¿Por qué los índices cripto son el siguiente paso lógico para la adopción institucional, similar a lo que hizo el S&P 500 por las acciones?

El S&P 500 simplificó la complejidad, brindando estructura, puntos de referencia y facilidad de acceso. En lugar de tener que evaluar cada acción individual, los inversores podían acceder a una proxy amplia y basada en reglas para la exposición al mercado de valores de EE. UU., lo que desbloqueó billones en entradas de capital. Las cripto hoy en día siguen siendo fragmentadas, ruidosas y difíciles de comparar. Necesitan la misma evolución. Los asignadores institucionales y muchos inversores minoristas no se preguntan «¿Qué token debo poseer?» — sino que buscan cómo acceder a una exposición diversificada y bien equilibrada a la clase de activos. Los productos indexados son la forma en que las cripto se vuelven invertibles a escala. No se trata de elegir monedas particulares, sino de ofrecer exposición a través de sistemas basados en reglas que cumplen con los estándares de cumplimiento, liquidez y transparencia. La aparición de índices cripto nativos y envoltorios de estrategias sistemáticas es la evolución necesaria para pasar de la especulación a la asignación escalable.

¿Cómo la ausencia de índices cripto dificulta la adopción por parte de los asignadores institucionales y asesores financieros?

Los índices son herramientas esenciales para la asignación, la evaluación comparativa y la comunicación. Sin ellos, es casi imposible para los inversores institucionales o asesores justificar la exposición a cripto dentro de los marcos tradicionales de asignación de activos. Carecen de un punto de referencia para el rendimiento, la volatilidad y la contribución al riesgo. Los asesores no pueden modelarlo; los CIO no pueden suscribirlo; los comités no pueden aprobarlo. El resultado es fricción en las capas de inversión, cumplimiento y operaciones. Los índices son lo que transforma las cripto de una oportunidad abstracta en una exposición definida e invertible.

¿Cómo la indexación de cripto redefine el conjunto de oportunidades tanto para los asignadores como para las estrategias sistemáticas?

Los índices crean la estructura que necesitan tanto los asignadores como los gestores cuantitativos. Para las instituciones, ofrecen exposiciones comparables que pueden modelarse, monitorearse y aprobarse dentro de los marcos de inversión tradicionales. Para las estrategias sistemáticas, los índices se convierten en componentes utilizables: entradas para modelos de factores, capas de cobertura o señales de asignación. Pero para desbloquear completamente este potencial, los participantes necesitan una infraestructura de gestión de patrimonio institucional: paneles de rendimiento y riesgo en tiempo real, acceso a estrategias personalizables a través de API y despliegue seguro y sin custodia a través de los principales intercambios. Con la ayuda de la plataforma de patrimonio adecuada, los índices pasan de ser puntos de referencia pasivos a bloques de construcción dinámicos: listos para ser asignados, comercializados sistemáticamente e incrustados directamente en los flujos de trabajo cuantitativos institucionales.