Análisis de BlackRock: el futuro de bitcoin y stablecoins
Ejecutivos de BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo y emisor líder de ETF de criptomonedas, han identificado una tendencia crucial en el mercado de las criptodivisas, con implicaciones directas para bitcoin (BTC). Anticipan un aumento significativo, impulsado por recientes desarrollos legislativos en Estados Unidos, como la promulgación de la Ley GENIUS. Esta legislación robustece el papel de las stablecoins como componentes esenciales en el futuro de los pagos digitales.
El nuevo marco regulatorio para las stablecoins
El núcleo del análisis de BlackRock reside en la recientemente aprobada Ley GENIUS, la cual busca establecer un marco integral para las stablecoins como método de pago. Las stablecoins, tokens digitales anclados a monedas tradicionales como el dólar estadounidense, están ganando terreno en las finanzas tradicionales, que buscan modernizar sus transacciones. Esto podría consolidar el dominio del dólar en los mercados globales.
Aunque su cuota de mercado actual es de aproximadamente el 7% (equivalente a unos 250 mil millones de dólares), la rápida adopción de las stablecoins desde 2020 señala una creciente aceptación en el panorama financiero. La Ley GENIUS clasifica las stablecoins como métodos de pago y no como productos de inversión. Incluye disposiciones que prohíben el pago de intereses y restringen su emisión a bancos regulados federalmente y a entidades no bancarias seleccionadas.
Este marco regulatorio está diseñado para crear un ecosistema tokenizado centrado en el dólar estadounidense, facilitando el acceso a usuarios en mercados emergentes, aunque podría limitar su adopción en economías importantes debido a la prohibición de intereses. Además, la ley especifica los tipos de activos que los emisores de stablecoins pueden mantener en reserva, principalmente:
- Acuerdos de recompra
- Fondos del mercado monetario
- Letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo
Grandes emisores de stablecoins como Tether (USDT) y Circle (USDC) ya poseen más de 120 mil millones de dólares en Letras del Tesoro, una fracción pequeña del total de Letras del Tesoro de EE. UU. en circulación.
Optimismo de BlackRock sobre el potencial de bitcoin
El análisis de BlackRock sugiere que, si bien la demanda de Letras del Tesoro podría aumentar con el crecimiento del mercado de stablecoins, el impacto general en los rendimientos podría ser limitado. Esto se debe a una probable reasignación de fondos de activos similares, en lugar de generar una demanda nueva sustancial. La probable tendencia del Tesoro de EE. UU. a incrementar la emisión de deuda a corto plazo para abordar los déficits presupuestarios persistentes también podría mitigar cualquier presión al alza sobre los rendimientos.
Fuera de EE. UU., otras regiones también están regulando las stablecoins. Hong Kong está implementando nuevas regulaciones para fomentar la innovación, mientras Europa explora el concepto de un euro digital, aunque con limitaciones para proteger a los bancos tradicionales. Los expertos de BlackRock advierten que si otras naciones permiten stablecoins con intereses o desarrollan monedas digitales de banco central (CBDC), el papel del dólar estadounidense en la financiación del comercio podría verse comprometido, lo que posiblemente impulse a EE. UU. a reconsiderar su postura sobre los pagos de intereses.
A medida que los activos digitales obtienen mayor aceptación, la combinación del respaldo regulatorio y el apoyo de la administración estadounidense sugiere un futuro donde bitcoin y las stablecoins desempeñen un papel más integral en los sistemas financieros. BlackRock mantiene una visión optimista sobre el potencial de bitcoin como un generador de rendimientos único y un activo clave en carteras de inversión diversificadas.
