Innovación financiera: la liquidación atómica transforma el mercado de repos
Un hito significativo se ha logrado en el sector financiero con la exitosa ejecución de una transacción de repos de bonos del Tesoro de EE. UU. completamente on-chain. Esta operación innovadora, liderada por Digital Asset y un consorcio de destacadas instituciones financieras, se realizó sobre la Canton Network, una avanzada plataforma blockchain.
La singularidad de esta transacción radica en su capacidad para facilitar la liquidación atómica de ambas partes de la operación (el efectivo y el colateral) de manera simultánea y dentro de la misma blockchain. La operación empleó USDC como la parte de efectivo y bonos del Tesoro tokenizados como colateral, destacando el potencial de la tecnología blockchain para transformar los mercados financieros tradicionales.
Negociación de tesoros de EE. UU. fuera del horario habitual
La ejecución de esta transacción en la plataforma Tradeweb, incluso durante un fin de semana, subraya una de las capacidades más revolucionarias de la tecnología blockchain: la eliminación de las restricciones de horarios bancarios tradicionales. Esta prueba demuestra la viabilidad de una operación financiera continua, sin interrupciones por los horarios de mercado o limitaciones de sistemas de pago como Fedwire.
La capacidad de realizar transacciones en días no laborables abre nuevas vías para la movilidad de capital y colaterales, optimizando la liquidez y la eficiencia del mercado. Históricamente, las operaciones con bonos del Tesoro y repos han estado limitadas a los días hábiles bancarios, lo que impone restricciones significativas en la gestión de capital y el acceso a liquidez.
Cómo se llevó a cabo la transacción: tokenización y custodia
Para esta operación, los bonos del Tesoro se custodiaron inicialmente en Depository Trust Company (DTC), una subsidiaria de Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). Posteriormente, estos activos se «reflejaron» o tokenizaron en la Canton Network, lo que permitió su uso como colateral de libre transferencia dentro de la blockchain.
Por el lado del efectivo, USDC fue emitido (minted) de forma nativa en la Canton Network. Esta integración nativa de un stablecoin en la blockchain facilitó un intercambio instantáneo y eficiente, eliminando la necesidad de los lentos procesos de liquidación bancarios tradicionales. La combinación de tokenización de activos del mundo real (RWA) y stablecoins on-chain se posiciona como una estrategia clave para el futuro de las finanzas descentralizadas maduras y reguladas.
Participantes clave en la iniciativa
Esta innovadora prueba contó con la participación de varias instituciones financieras y tecnológicas de renombre, demostrando el interés y el compromiso del sector tradicional con la exploración de las capacidades de la blockchain. Entre los participantes se incluyen:
- Bank of America
- Citadel Securities
- Societe Generale
- Virtu Financial
- DTCC
- Circle
- Cumberland DRW
- Tradeweb
- Otros actores relevantes del ecosistema financiero
Esta colaboración subraya la naturaleza de la iniciativa como parte del Global Collateral Network, un proyecto que busca integrar activos de alta calidad como los bonos del Tesoro en una infraestructura de mercado unificada y siempre disponible. Este marco está diseñado para combinar los estrictos requisitos de cumplimiento de las instituciones con las capacidades de liquidación programables de la tecnología blockchain.
La singularidad de la implementación de Canton Network
Si bien la tokenización de bonos del Tesoro no es un concepto completamente nuevo, con emisiones ya existentes en diversas blockchains públicas como Ethereum, Polygon, Arbitrum, XRP, Avalanche y Stellar, la implementación en la Canton Network presenta diferencias cruciales.
A diferencia de muchas soluciones actuales, donde una de las partes de la transacción (efectivo o colateral) se liquida off-chain o donde la participación de grandes bancos y depositarios centrales de valores es escasa, la prueba en Canton Network sobresale por:
- La tokenización y liquidación atómica de ambas partes (efectivo y colateral) en el mismo libro de contabilidad.
- La operación se realiza dentro de un marco diseñado específicamente para uso institucional con acceso permissionado.
- La integración directa con plataformas de negociación establecidas, como Tradeweb, garantizando la familiaridad y eficiencia para los actores del mercado tradicional.
Tradeweb se encargó de la ejecución, garantizando la confidencialidad de los participantes mientras se demostraba la viabilidad técnica de la innovación. Este enfoque preserva la privacidad, un elemento crítico para las transacciones institucionales, mientras se aprovechan los beneficios de la transparencia y la inmutabilidad de la blockchain.
Planes a futuro: expansión y interoperabilidad
Según los anuncios, se prevén transacciones adicionales con la misma estructura para lo que resta del año. Estas pruebas más amplias buscan evaluar la interoperabilidad de la red y sus características de privacidad, fortaleciendo el marco para su adopción a gran escala.
La Canton Network se describe a sí misma como una blockchain pública e interoperable con acceso permissionado, diseñada para entidades reguladas. Su objetivo principal es conectar diferentes aplicaciones y tipos de activos en un entorno unificado para la liquidación de activos cruzados. Este enfoque modular y escalable es fundamental para su hoja de ruta, que busca converger las infraestructuras financieras tradicionales con los sistemas de liquidación on-chain, habilitando operaciones de mercado continuas (24/7).
Esta demostración en la Canton Network marca un avance significativo hacia un futuro donde la infraestructura financiera global opera con mayor eficiencia, transparencia y resiliencia, superando las limitaciones de los sistemas legados y abriendo la puerta a una nueva era de las finanzas digitales.
