Crecimiento sin precedentes de la tenencia institucional de Ethereum
La demanda institucional por Ethereum (ETH) ha alcanzado nuevas cotas durante el ciclo de mercado actual, evidenciando un cambio significativo en el panorama de la inversión en activos digitales. Según datos recopilados por Strategic ETH Reserve, los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Ethereum al contado y las “Digital Asset Treasury Companies” (DATCOs) —empresas con tesorerías de activos digitales— controlan conjuntamente más de 12.5 millones de ETH. Esto representa aproximadamente el 10% del suministro circulante total de la criptomoneda.
Esta cifra marca una expansión notable en comparación con los niveles observados en abril, cuando estas instituciones poseían alrededor de 4 millones de ETH, lo que constituía menos del 3% del suministro total. El incremento subraya el interés creciente del capital institucional en obtener exposición a Ethereum, tanto a través de vehículos de inversión regulados como los ETF, como mediante la asignación de tesorerías en cadena. Este fenómeno se ve impulsado por la robustez de los fundamentos de la red de Ethereum, especialmente en el ámbito de los activos tokenizados y las stablecoins.
Según datos de Token Terminal, las aplicaciones descentralizadas (dApps) construidas sobre Ethereum gestionan actualmente más de 365 mil millones de dólares en activos de usuarios. Además, el token nativo de la red cotiza a un múltiplo de 1.45x de su Valor Total Bloqueado (TVL) en el ecosistema, indicando una fuerte valoración de mercado en relación con su actividad.
Dominio de los ETF de Ethereum en la tenencia institucional
La información de Strategic ETH Reserve revela que los ETF de Ethereum al contado albergan actualmente 6.92 millones de ETH, con un valor estimado de 30.76 mil millones de dólares, basándose en un precio de ETH de 4,448 dólares al momento del informe. Estos activos se distribuyen entre nueve productos ofrecidos por ocho emisores diferentes.
- BlackRock lidera el mercado con una posesión de más de 4 millones de ETH, valorados en 17.6 mil millones de dólares. Esto representa más de la mitad de todo el Ethereum en manos de los ETF.
- Grayscale le sigue con aproximadamente 1.8 millones de ETH, distribuidos entre sus fondos ETHE y ETH trusts.
- Fidelity ocupa el tercer lugar con alrededor de 778,200 ETH.
- Bitwise mantiene aproximadamente 151,600 ETH.
- Otros emisores como VanEck, Franklin Templeton, Invesco Galaxy y 21Shares, cada uno posee menos de 100,000 ETH.
Esta tendencia de acumulación consistente se alinea con el creciente interés de los inversores en la exposición regulada a Ethereum. Datos de SosoValue indican que las entradas netas acumuladas en los ETF de Ethereum han superado los 15 mil millones de dólares desde su lanzamiento, lo que reafirma el apetito institucional, incluso en periodos de volatilidad del mercado.
El papel de las empresas con tesorerías en Ethereum
Paralelamente, las Digital Asset Treasury Companies (DATCOs) enfocadas en Ethereum mantienen colectivamente 5.66 millones de ETH, lo que equivale al 4.68% del suministro circulante. Este volumen tiene un valor estimado de 25.19 mil millones de dólares. Esta cifra resalta la creciente importancia de Ethereum como un activo de tesorería corporativa, siendo superado solo por Bitcoin en la acumulación institucional.
Los meses de julio y agosto fueron particularmente activos para estas estrategias de expansión de tesorerías, con varias empresas uniéndose a la ola de adquisiciones. Aunque el ritmo de acumulación ha disminuido desde entonces, los principales tenedores continúan incrementando sus participaciones.
Principales tenedores en el ámbito corporativo
BitMine Immersion Tech encabeza la lista con 2.83 millones de ETH, valorados en aproximadamente 12.59 mil millones de dólares, lo que representa el 2.34% del suministro total de activos digitales. La visión de la empresa es eventualmente controlar el 5% del ETH total, considerándolo una preparación estratégica para una adopción más amplia de la red.
Críticas y el futuro de Ethereum como valor de reserva
A pesar del optimismo, la estrategia de acumulación de ETH en tesorerías ha generado algunas críticas. Expertos de la industria, como Samson Mow, defensor de Bitcoin, han señalado que una parte de esta capitalización podría provenir de inversores minoristas surcoreanos, quienes, según sus afirmaciones, han inyectado alrededor de 6 mil millones de dólares en busca de la próxima “gran inversión”.
No obstante, la firma de gestión de activos VanEck sostiene que la robusta ola de adopción institucional demuestra que ETH se perfila como un competidor más fuerte frente a Bitcoin en la carrera por ser el activo dominante como reserva de valor. La creciente escasez de suministro circulante atribuible a esta demanda institucional podría sentar las bases para un futuro repunte de precios.
