Aproximadamente en el año 2140, se espera que se haya extraído el último de los 21 millones de Bitcoins disponibles. En ese momento, la principal fuente de ingresos de los mineros, la recompensa por bloque, desaparecerá. Con ello, la seguridad de la red dependerá íntegramente de las tarifas de transacción.

Expertos de entidades como OKX Singapur, JuCoin y XBO coinciden en que este horizonte temporal concede a la comunidad Bitcoin el plazo suficiente para prepararse adecuadamente. Se anticipa que Bitcoin habrá generado una demanda institucional y una actividad minorista significativas que justificarán las tarifas de transacción necesarias para mantener la seguridad. Sin embargo, persisten interrogantes en torno a la centralización y la capacidad de adaptación de la red.

El reto de 2140: Bitcoin post-subsidio

Desde su concepción, la red Bitcoin ha sido protegida mediante un subsidio por bloque, que actúa como retribución para los mineros por su labor de validación de transacciones y creación de nuevas unidades de Bitcoin. Este subsidio ha constituido el incentivo primordial para los mineros, garantizando tanto la seguridad como la descentralización del sistema.

No obstante, cuando el último Bitcoin sea minado en 2140, este subsidio finalizará por completo. Según Gracie Lin, CEO de OKX Singapur, “Cuando finalmente se agote el subsidio por bloque… la seguridad de Bitcoin dependerá completamente de las tarifas de transacción. La gran pregunta es cómo evolucionará la demanda de espacio en el bloque después de eso”.

Si la demanda de Bitcoin mantiene su ritmo de crecimiento actual, los especialistas del sector creen que de forma natural se cubrirá el vacío dejado por la supresión de los subsidios por bloque.

Potencial alcista: el argumento del optimismo

La creciente utilidad de Bitcoin, impulsada por un aumento de la demanda y de las transacciones de alto valor, se espera que fomente de manera orgánica un mercado de tarifas sólido, capaz de preservar la seguridad a largo plazo. Este factor, combinado con el desarrollo continuo de la red Bitcoin, propiciará un incremento inherente en el valor de las tarifas de transacción.

Sammi Li, cofundador y CEO de JuCoin, señala que “Para 2140, el papel de Bitcoin como infraestructura digital estará tan arraigado en las finanzas globales que los asentamientos de alto valor generarán naturalmente tarifas sustanciales. Es como bienes raíces de primera calidad; cuando algo se vuelve verdaderamente escaso y esencial, la gente paga en consecuencia.”

Un factor clave que sustenta esta perspectiva optimista es la creciente integración de grandes instituciones. A medida que estas entidades incorporen Bitcoin en sus operaciones, generarán una demanda consistente de transacciones on-chain y, en consecuencia, una fuente de ingresos fiable para los mineros.

Estas transacciones a gran escala de actores institucionales serán fundamentales para garantizar un mercado de tarifas saludable, legitimando su funcionamiento y asegurando su estabilidad. Li añade que “Los movimientos de tesorería institucional, los asentamientos transfronterizos y la liquidación final de grandes lotes de Capa 2 impulsarán una demanda consistente. Las monedas digitales de los bancos centrales y la adopción corporativa de Bitcoin crearán flujos de transacción regulares y de alto valor que justificarán las tarifas premium.”

Asimismo, la infraestructura de soporte de la red mejorará de forma natural. El desarrollo futuro de soluciones de Capa 2 se perfila como un componente crucial para la sostenibilidad a largo plazo de Bitcoin.

Cómo las capas 2 fortalecen la red Bitcoin

Protocolos como Lightning Network están diseñados para abordar las limitaciones de escalabilidad de Bitcoin, procesando transacciones pequeñas y frecuentes fuera de la cadena de bloques principal. Estas soluciones de Capa 2 alivian la congestión y reducen las tarifas en la red principal al trasladar gran parte de esta actividad off-chain.

Lior Aizik, COO de XBO, destaca la importancia de las Capas 2: “La Capa 2 es crítica. Ayuda a escalar el uso diario manteniendo la cadena principal de Bitcoin despejada y valiosa. Al proporcionar una puerta de entrada fácil de usar, mientras que Lightning y otras innovaciones similares hacen que Bitcoin sea viable para micro y macro transacciones por igual, los intercambios centralizados seguirán ayudando a incorporar nuevos usuarios y liquidez al espacio.”

Estas soluciones, lejos de menoscabar el valor de la capa original de Bitcoin, incrementarán el tráfico hacia su red. Li explica que “Las Capas 2 en realidad impulsan una actividad más valiosa de vuelta a la cadena principal de Bitcoin, no menos. Los canales Lightning necesitan abrirse y cerrarse on-chain, y las soluciones más nuevas están creando tipos completamente nuevos de transacciones de alto valor”.

Aunque este optimismo es defendible, la transición no está exenta de riesgos significativos, ya que su éxito depende de la capacidad de la red para generar volúmenes adecuados de tarifas de transacción.

¿Podría un modelo basado en tarifas socavar la seguridad?

Mientras que una parte de la comunidad cree que la utilidad intrínseca de Bitcoin resolverá el desafío de seguridad posterior al subsidio, otros advierten que la transición podría comprometer la seguridad a largo plazo.

Si las tarifas de transacción no crecen de manera constante, el incentivo económico para los mineros podría disminuir, lo que llevaría a una caída en el hash rate de la red. Un escenario así podría debilitar la resiliencia de Bitcoin. Lin subraya que “El presupuesto de seguridad de Bitcoin se erosionaría con el tiempo y debilitaría los incentivos para asegurar la red. Eso podría conducir a un escenario en el que una parte considerable del poder de minería –posiblemente entre el 20% y el 30%– se desconecte, como se ha visto en pasadas crisis de hash rate causadas por la reducción de beneficios o cambios regulatorios.”

La volatilidad de las tarifas de transacción también podría poner en riesgo la descentralización de Bitcoin.

¿Podrá Bitcoin mantener su promesa de descentralización?

Si el mercado de tarifas se vuelve impredecible, esto podría resultar en una concentración del poder de hash, comprometiendo uno de los principios fundamentales de Bitcoin. Aizik advierte que “Si las tarifas de transacción no son suficientes para sostener a los mineros más pequeños e independientes, la red de Bitcoin podría centralizarse más, socavando uno de sus principios fundamentales.”

Un fracaso del modelo basado en tarifas podría tener consecuencias existenciales para el papel de Bitcoin en la economía global. Si la funcionalidad de la red se ve afectada, también lo hará su reputación como reserva de valor fiable. Aizik añade que “Existe el riesgo de que Bitcoin pueda ser visto más como una pieza de museo que como un ecosistema vivo.”

Afortunadamente, la comunidad Bitcoin cuenta con más de un siglo para planificar y mitigar estos riesgos.

Planificando el futuro

A pesar de los desafíos y riesgos potenciales, el sentimiento general entre los líderes de la industria es de gran confianza. El consenso es que el diseño intrínseco de Bitcoin, junto con una comunidad comprometida y un ecosistema en constante crecimiento, le permitirá realizar una transición exitosa hacia un modelo impulsado puramente por tarifas.

Li concluye que “Los mercados son notablemente eficientes en la fijación de precios de la seguridad cuando los riesgos son lo suficientemente altos. Si Bitcoin sigue siendo valioso en 2140, la economía se alineará para proteger ese valor. El cronograma de transición permite una adaptación gradual en lugar de un shock repentino.”

Aizik coincide, destacando que el hecho mismo de que esta conversación esté ocurriendo con tanta antelación es una prueba de la resiliencia de Bitcoin. “La industria necesita entidades comprometidas para ser parte de esta evolución, ayudando a incorporar a la próxima generación de usuarios mientras se honran los principios fundamentales de Bitcoin”, afirma.

Al mantener esta mentalidad a largo plazo, el futuro de Bitcoin debería permanecer en buenas manos.