Análisis del rendimiento del mercado de criptoactivos en 2025
El director de inversiones de Arca, Jeff Dorman, ha cuestionado la percepción generalizada de que el año 2025 está siendo un mercado alcista amplio y saludable para las criptomonedas. Según su análisis, compartido recientemente en X (anteriormente Twitter), el rendimiento del sector digital está siendo impulsado por un grupo muy selecto de tokens de gran capitalización, lo que dista de un rally generalizado.
Dorman señaló que más del 75% de los tokens monitoreados por Arca han registrado rendimientos negativos en lo que va del año. Peor aún, más del 50% de estos activos digitales han experimentado caídas superiores al 40% durante el mismo período. Esta disparidad resalta una dinámica compleja y poco uniforme dentro del ecosistema cripto.
Rendimiento dispar: líderes vs. rezagados del mercado
Mientras que una vasta mayoría de tokens lucha por mantener su valor, un número reducido de activos prominentes como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), Binance Coin (BNB) y XRP han mostrado un comportamiento positivo, con aumentos que oscilan entre el 20% y el 40% este año. Esta situación contrasta drásticamente con la de otros activos, donde criptomonedas como Litecoin (LTC) y Bitcoin Cash (BCH), junto con algunas memecoins, han sido destacadas por sus rendimientos negativos o su naturaleza especulativa.
Dorman compara esta situación con los mercados financieros tradicionales, donde índices de gran capitalización como el Dow Jones Industrial Average (DJIA) pueden tener un buen desempeño, mientras que las acciones de pequeña capitalización experimentan descensos significativos. En este contexto, el CIO de Arca argumenta que una dispersión en el rendimiento, aunque challenging, puede ser saludable para el ecosistema, ya que fomenta la selección rigurosa de proyectos por parte de los inversores. Un rally generalizado, según Dorman, puede generar complacencia y poca disciplina en la inversión.
La importancia de modelos de negocio tangibles en un entorno selectivo
A diferencia de ciclos anteriores, donde el impulso alcista beneficiaba a la mayoría de las altcoins, el panorama actual demanda una estrategia de inversión más madura. Dorman enfatiza la necesidad de concentrarse en proyectos con modelos de negocio sólidos y capaces de generar ingresos reales. «Los días de lanzar dardos para hacer una fortuna han terminado», afirmó, sugiriendo que la era de una «Alt Season» generalizada podría ser cosa del pasado.
Los inversores de hoy deben priorizar aquellos tokens y empresas que demuestren capacidad para generar valor y reinvertir sus ganancias, incluso recomprando sus propios tokens. Este enfoque resalta la evolución del mercado hacia una mayor profesionalización y un escrutinio más profundo de los fundamentos de cada proyecto.
Categorías de activos con mejor desempeño en el actual mercado
Dorman identifica varias categorías de activos digitales y valores relacionados con cripto que han logrado un rendimiento superior en 2025:
- Activos vinculados a ETF o fideicomisos de activos digitales: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y Solana (SOL) continúan liderando, beneficiándose de la creciente infraestructura de inversión institucional como los ETF de BTC al contado.
- Acciones de empresas relacionadas con cripto: Compañías como Circle, Galaxy Digital, Coinbase y mineros de criptomonedas como Iris Energy y TeraWulf han mostrado una resiliencia notable.
- «Monedas del gobierno de EE. UU.»: Un término acuñado por Dorman para tokens como XRP y Chainlink (LINK), que parecen navegar con más éxito el entorno regulatorio de Estados Unidos.
- Tokens generadores de ingresos: Activos que distribuyen valor a sus poseedores, como HYPE de Hyperliquid, PUMP de Pump.fun y MPL/SKY de Maple Finance, han demostrado ser los ganadores relativos. Estos tokens recompensan directamente a los participantes, alineando los intereses de los proyectos con los de sus comunidades.
Evolución de las “FAANG” cripto: de BACHELORS a BARHEAPS
Anteriormente, Dorman había propuesto la idea de un equivalente “FAANG” para el sector cripto, utilizando el acrónimo “BACHELORS” para referirse a tokens como BNB, AERO, CAKE, HYPE, ENA, LEO, OKB, RAY y SKY (MKR). Sin embargo, en su publicación más reciente de septiembre de 2025, actualizó esta lista a “BARHEAPs”, incorporando proyectos más recientes como PUMP. Esta evolución muestra que, incluso dentro de los “líderes”, la dinámica del mercado cripto sigue siendo fluida y requiere una adaptación constante. Cada token en estas listas, ya sea por su utilidad, modelo de gobernanza o mecanismos de valor, destaca un enfoque en la sostenibilidad y generación de ingresos, factores cada vez más cruciales para el éxito a largo plazo.
En resumen, el CIO de Arca subraya que calificar el 2025 como un mercado alcista generalizado es una simplificación excesiva. La realidad es un panorama mucho más matizado, donde el crecimiento se concentra en un número limitado de grandes proyectos y aquellos con fundamentos financieros sólidos, evidenciando una maduración y una mayor selectividad en el espacio de los activos digitales.
