El levantamiento de la prohibición de ETN de criptomonedas para inversores minoristas
El Reino Unido ha dado un paso significativo en la integración de activos digitales en su mercado financiero al levantar oficialmente la prohibición que pesaba sobre los productos cotizados en bolsa (ETN) de criptomonedas destinados a inversores minoristas. Esta decisión, comunicada por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) el pasado miércoles, marca un reconocimiento de la madurez que ha alcanzado el mercado de activos digitales y la creciente necesidad de ofrecer vehículos de inversión regulados a un público más amplio. Aunque la prohibición ha sido eliminada, los inversores tendrán que esperar un periodo adicional antes de poder incorporar estos productos a sus carteras.
La adquisición de ETN de criptomonedas (cETN), que rastrean el precio de activos como Bitcoin o Ethereum sin otorgar la propiedad directa de las monedas, ahora es posible para inversores individuales en plataformas reguladas, como la Bolsa de Valores de Londres (LSE). Es fundamental destacar que, a diferencia de otros mercados, los cETN listados en la LSE deben estar completamente respaldados físicamente por los activos subyacentes, custodiados por entidades reguladas, y no pueden emplear apalancamiento. Esto busca ofrecer una capa adicional de seguridad y confianza a los inversores.
Impacto en cuentas de ahorro y pensiones: ISAs y planes de pensión
Un aspecto clave de esta nueva política es la confirmación por parte de HM Revenue & Customs (la autoridad fiscal del Reino Unido) de que los cETN pueden incluirse en las Cuentas de Ahorro Individual (ISAs) de acciones y en los planes de pensión registrados. Esta medida permitirá a los inversores obtener rendimientos exentos de impuestos dentro de estos vehículos de ahorro, incentivando así la diversificación de las carteras y la incorporación de activos digitales de manera fiscalmente eficiente.
A partir del 6 de abril de 2026, los cETN serán reclasificados como inversiones en el programa Innovative Finance ISA (IFISA). A pesar de este cambio en la categorización, las ventajas fiscales asociadas a estas inversiones se mantendrán inalteradas. Esta modificación subraya el compromiso del gobierno británico de expandir las opciones de ahorro a largo plazo y de integrar las finanzas digitales en las estructuras de inversión convencionales, lo que podría tener un impacto significativo en la adopción masiva de estos productos.
La Bolsa de Valores de Londres y la disponibilidad de ETN de criptomonedas
La Bolsa de Valores de Londres ya cuenta con una oferta diversa de ETN de criptomonedas de emisores destacados como 21Shares, WisdomTree y ETC Group. Anteriormente, el acceso a estos productos estaba restringido exclusivamente a inversores profesionales. Sin embargo, con la nueva normativa, estos mismos productos estarán disponibles para inversores minoristas a través de plataformas autorizadas. Esta transición facilitará un acceso más democrático a los mercados de activos digitales.
Es importante señalar que, a pesar de estas aperturas, los populares ETF de criptomonedas al contado listados en Estados Unidos, como el IBIT de BlackRock, seguirán siendo inaccesibles para los inversores minoristas del Reino Unido. Esto se debe a que operan en dólares en bolsas no británicas y no cumplen con la normativa establecida por la FCA. Este detalle resalta las particularidades y la autonomía de la regulación británica frente a otros mercados globales.
Implementación y perspectivas futuras
Aunque el levantamiento de la prohibición se hizo efectivo el miércoles, la plena disponibilidad de los cETN para inversores minoristas se verá pospuesta. Fuentes indican que la FCA empezará a aceptar los prospectos para potenciales productos a partir del 25 de septiembre. Este período de espera sugiere un enfoque cauteloso y estructurado por parte del regulador, permitiendo que el mercado se adapte gradualmente a los nuevos cambios.
Se espera que los principales proveedores de ISAs en el Reino Unido, incluyendo a IG, AJ Bell y Hargreaves Lansdown, realicen una revisión exhaustiva de la política antes de habilitar la negociación de cETN en sus plataformas. La introducción de estos productos será un proceso escalonado, a medida que los proveedores ajustan sus sistemas de cumplimiento y sus acuerdos de custodia para garantizar una implementación segura y eficiente. Este desarrollo no solo demuestra el compromiso del Reino Unido con la innovación financiera, sino que también establece un precedente importante para otros mercados que buscan equilibrar la protección del inversor con el acceso a nuevas oportunidades en el dinámico mundo de las criptomonedas.
