Luz verde a la flexibilidad operativa en ETFs de criptomonedas
El pasado martes, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) emitió una aprobación crucial que autoriza las creaciones y reembolsos en especie para los participantes autorizados de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de criptoactivos. Esta decisión marca un cambio significativo, ya que, hasta ahora, los ETFs de Bitcoin y Ether al contado aprobados recientemente se limitaban a operaciones basadas exclusivamente en efectivo.
La nueva normativa permitirá a estos productos financieros operar utilizando directamente los activos subyacentes, como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), para la creación y destrucción de acciones. Esto representa una evolución respecto al modelo anterior, que solo permitía transacciones en efectivo.
Beneficios de las operaciones en especie
La implementación de creaciones y reembolsos en especie conlleva múltiples ventajas operacionales y económicas:
- Eliminación de comisiones de trading: Al no requerir la compra o venta de criptomonedas en intercambios, se reducen las tarifas asociadas a estas transacciones.
- Reducción de spreads: Disminuye la diferencia entre los precios de compra y venta (bid-ask spreads), lo que optimiza la eficiencia del mercado.
- Mayor eficiencia: El proceso se acelera al eliminar la necesidad de ejecutar operaciones en plataformas de intercambio.
- Precisión en la tenencia de activos: Permite transferencias exactas de criptomonedas, asegurando que las tenencias del ETF sean más precisas.
- Mejora en el seguimiento de precios: El precio del ETF se mantiene más alineado con el valor real del activo subyacente.
Paul Atkins, presidente de la SEC, expresó su satisfacción con la medida, declarando: “Me complace que la Comisión haya aprobado estas órdenes que permiten las creaciones y reembolsos en especie para una serie de ETPs de criptoactivos. Los inversores se beneficiarán de estas aprobaciones, ya que harán que estos productos sean menos costosos y más eficientes.”
Jamie Selway, director de la División de Trading y Mercados, añadió: “La decisión de la Comisión de hoy es un desarrollo importante para el creciente mercado de ETPs basados en criptomonedas. La creación y el reembolso en especie proporcionan flexibilidad y ahorro de costos a los emisores de ETPs, a los participantes autorizados y a los inversores, lo que resulta en un mercado más eficiente.”
Eric Balchunas, un experto en ETFs, comentó que, aunque el impacto para los inversores minoristas no será "enorme", esta aprobación representa una "solución de fontanería" que mejora la infraestructura subyacente del mercado.
Próximos pasos regulatorios y perspectivas futuras
La aprobación de las operaciones en especie era largamente esperada por los participantes del mercado de ETFs y los expertos de la industria. Ahora, la atención se centra en la posible aprobación del staking para los ETFs de criptomonedas.
Nate Geraci, otro especialista en ETFs, especula que el staking es el siguiente punto en la agenda de la SEC, anticipando una pronta decisión al respecto: "¿Mi suposición? Esto es lo siguiente en la lista de prioridades de la SEC. Tarde o temprano".
Otras aprobaciones recientes de la SEC
Además de la decisión sobre las operaciones en especie, la SEC ha continuado expandiendo el panorama de productos relacionados con criptoactivos. Entre otras aprobaciones, se incluyen ETFs que combinan Bitcoin y Ether, opciones sobre ETFs de Bitcoin al contado, y opciones de intercambio flexible (FLEX) sobre acciones de ETP de Bitcoin.
En un contexto de creciente interés, los ETFs de Ether al contado han registrado 18 días consecutivos de entradas de capital, acumulando un total de 5.400 millones de dólares en inversiones recientes, según reportes de Geraci del miércoles.
