La SEC evalúa la integración de acciones tokenizadas en exchanges cripto

La Comisión de Bolsas y Valores de Estados Unidos (SEC) está elaborando un plan estratégico que permitiría la negociación de versiones de acciones registradas en blockchain dentro de los exchanges de criptomonedas. Esta iniciativa representa un avance significativo hacia la convergencia de la tecnología de activos digitales con el sistema financiero tradicional.

Según informes de The Information, la SEC trabaja en una propuesta que facultaría a los inversores para adquirir y vender tokens de acciones en plataformas cripto autorizadas. Estos tokens son representaciones digitales de participaciones en empresas cotizadas, cuya propiedad se registra en redes blockchain, a diferencia de los sistemas de compensación tradicionales. Este movimiento regulatorio subraya una apertura cada vez mayor hacia la tokenización, que implica la creación de tokens basados en blockchain que replican la titularidad de activos convencionales.

El plan, aún en sus fases iniciales, está ganando impulso entre diversas divisiones de la agencia reguladora, lo que evidencia un creciente interés interno en explorar las posibilidades de esta tecnología. La tokenización podría optimizar la eficiencia del mercado al reducir los tiempos de liquidación de múltiples días y disminuir la dependencia de intermediarios como las cámaras de compensación, beneficiando a los participantes del mercado con mayor transparencia y liquidez.

El respaldo de líderes y actores clave en la industria

Paul Atkins, presidente de la SEC, ha adoptado una postura favorable con respecto a la tokenización. Recientemente, describió la tokenización como una «innovación» que el organismo regulador debería promover en lugar de restringir. Atkins recalcó la importancia de que los reguladores se centren en cómo impulsar la innovación dentro del mercado, una declaración que resuena con el espíritu de avance tecnológico que la tokenización promete.

Diversos actores prominentes del mercado ya están explorando este campo. Plataformas como Robinhood y Kraken han lanzado ofertas de acciones tokenizadas en mercados internacionales, lo que les permite experimentar con estos activos digitales. Asimismo, Nasdaq ha solicitado la aprobación de la SEC para una modificación reglamentaria que le permitiría listar valores tokenizados en su bolsa, y el exchange de criptomonedas Coinbase busca la autorización regulatoria para ofrecer acciones tokenizadas. Este interés no se limita a Estados Unidos; Europa y Asia ya han implementado proyectos piloto donde exchanges regulados utilizan infraestructura blockchain de nivel empresarial para la liquidación en tiempo real de valores digitales.

La adopción institucional también ha recibido un impulso significativo, especialmente desde que BlackRock, el administrador de activos más grande del mundo, estableció una división dedicada a la tokenización.

Potencial de crecimiento y reservas del sector financiero tradicional

El mercado de los activos tokenizados ha mostrado un crecimiento sustancial, con más de 31 mil millones de dólares en activos registrados en blockchains públicas y permisionadas. Aunque las acciones tokenizadas representan actualmente solo el 2% de este total, su valor se ha casi duplicado en los últimos cien días, señalando una expansión acelerada.

Un informe reciente de Binance Research compara el auge de las acciones tokenizadas con los inicios del boom DeFi en 2020 y 2021. Los investigadores sugieren que las acciones tokenizadas «podrían estar cerca de un punto de inflexión importante en la transición general hacia las finanzas híbridas». El potencial de crecimiento es inmenso; Binance Research estima que el mercado de acciones tokenizadas podría superar los 1.3 billones de dólares si tan solo el 1% de las acciones globales se trasladara a la blockchain.

No todos los participantes del sector financiero tradicional han recibido esta transición con entusiasmo. Empresas como Citadel Securities han expresado cautela, instando a los reguladores a asegurar que la tokenización ofrezca beneficios reales al mercado y no sea una vía para el arbitraje regulatorio. En una nota enviada al Grupo de Trabajo de Criptomonedas de la SEC en julio, Citadel enfatizó que «los valores tokenizados deben alcanzar el éxito al ofrecer una innovación y eficiencia reales a los participantes del mercado, en lugar de a través de un arbitraje regulatorio interesado».

El equilibrio entre innovación y protección del inversor

La propuesta de la SEC se enmarca en un contexto donde la agencia busca equilibrar la promoción de la innovación con la protección de los inversores. El plan se encuentra en discusión interna, con un enfoque particular en las unidades de estructura de mercado e innovación. Exfuncionarios de la SEC han reconocido que la tokenización, cuando se implementa bajo una estricta supervisión, tiene el potencial de aumentar la transparencia del mercado y mejorar la liquidez global.

Para los inversores que buscan modelos de propiedad más rápidos y programables, las próximas decisiones de la SEC serán cruciales para determinar la velocidad de la transición hacia los valores basados en blockchain. Este proceso podría redefinir fundamentalmente cómo se negocian los activos en el futuro.