Revolucionando el staking de Solana con el router universal

Solana está dando un paso significativo hacia la optimización de su ecosistema de staking con la introducción de un nuevo marco de liquid staking, desarrollado en colaboración por Nansen y Sanctum. Esta iniciativa, bautizada como el «router universal de staking», tiene como objetivo principal simplificar el proceso de staking de SOL, transformándolo en una operación tan sencilla como intercambiar un token. El sistema busca integrar múltiples tokens de liquid staking (LSTs) existentes, como mSOL, jitoSOL y bSOL, en una ruta estandarizada, abordando así la actual fragmentación del mercado de staking en Solana.

Tradicionalmente, los usuarios de Solana se han visto en la encrucijada de elegir entre validadores individuales o gestionar distintos pools de staking. La propuesta de Sanctum altera este paradigma al dirigir automáticamente los depósitos hacia la combinación de validadores con el mejor rendimiento. Simultáneamente, Nansen proporciona una capa analítica crucial, rastreando estos flujos en tiempo real y ofreciendo datos esenciales para la toma de decisiones.

El desafiante panorama actual del staking en Solana

La red Solana ha experimentado un crecimiento notable, acumulando un valor total bloqueado (TVL) de $11.6 mil millones, con $15.5 mil millones en stablecoins y una generación de ingresos diarios de la cadena de aproximadamente $1.34 millones. Sin embargo, este crecimiento ha venido acompañado de una significativa fragmentación en su liquidez de staking. Protocolos líderes como Jupiter ($3.44 mil millones en TVL), Kamino ($3.29 mil millones), Jito ($2.94 mil millones) y Sanctum ($2.53 mil millones) operan con pools semisegregados, lo que limita la reutilización eficiente del capital.

La visión central detrás del router de Sanctum es redefinir el staking, considerándolo no como un problema de gobernanza, sino de liquidez. Al unificar los pools bajo un estándar compartido, el marco permite a los usuarios acuñar o intercambiar entre diferentes LSTs a través de una liquidez unificada, superando la limitación de los libros de órdenes fragmentados.

Impacto en la eficiencia del DeFi y el papel de Nansen

Esta innovación se proyecta a mejorar significativamente la eficiencia del ecosistema DeFi de Solana, incluyendo sus exchanges descentralizados (DEXs) como Raydium y Drift, mercados de futuros permanentes y plataformas de préstamos. La libre circulación de LSTs entre estos protocolos, sin la necesidad de integraciones personalizadas, representa un avance considerable.

Nansen, por su parte, desempeña un papel fundamental al cuantificar y visualizar esta red. Sus paneles de control avanzados mapean el rendimiento de los validadores, el rendimiento del staking y la profundidad de liquidez a través de estas nuevas vías. Esto no solo ayuda a los usuarios a identificar las rutas más óptimas, sino que también permite a las instituciones monitorear los flujos con un nivel de transparencia comparable al que ya disfrutan en los mercados de LSTs de Ethereum.

Solana en un contexto de turbulencia y la gran pregunta: ¿puede atraer liquidez de Ethereum L2s?

El lanzamiento de esta colaboración ocurre en un periodo de volatilidad para el sector DeFi de Solana. Los principales protocolos han registrado pérdidas en su TVL del -4% al -27% en un periodo de siete días, con caídas mensuales superiores al 10% en varios pools importantes. A pesar de contar con 2 millones de direcciones activas diarias y entradas diarias de $4.5 millones, la fragmentación ha frenado el crecimiento del staking. La iniciativa de Sanctum busca revertir esta tendencia al consolidar la liquidez en una única capa de infraestructura.

La pregunta clave es si los LSTs unificados de Solana pueden competir eficazmente con el maduro ecosistema de Ethereum, donde stETH de Lido domina con más de $30 mil millones en depósitos. La ventaja distintiva de Solana reside en su velocidad y sus menores costos. Las transacciones de intercambio o acuñación de LSTs en Solana tienen un costo de fracciones de centavo, mientras que las soluciones de capa 2 (L2) de Ethereum aún se enfrentan a la complejidad de los puentes y tarifas más elevadas.

La ventaja de rendimiento y el potencial de redireccionamiento de capital

El nuevo estándar de enrutamiento fomenta una mayor competencia en el mercado de validadores de Solana, donde el rendimiento y no la marca, determinará la dirección de los depósitos. Actualmente, el liquid staking en Solana ofrece rendimientos del 5-8%, en contraste con el 3-4% de Ether. Un enrutamiento de liquidez más sencillo también reduce el costo de oportunidad de mantener los activos en staking. Si la adopción de esta solución se acelera, podría generar un redireccionamiento de capital desde los rollups de Ethereum hacia la capa base de alto rendimiento de Solana.

La economía de red de Solana muestra signos de estabilización, incluso tras una reciente desaceleración en DeFi. Con un precio de $197 y una capitalización de mercado de $107 mil millones, la resiliencia es evidente. La implementación de Sanctum podría impulsar la participación en el staking, incentivando que más SOL permanezca en derivados on-chain en lugar de moverse a exchanges centralizados.

Solana replicando el éxito de Ethereum: Un ciclo virtuoso

Este ciclo de staking, liquidez y reutilización en DeFi es un espejo del modelo que consolidó a stETH de Ethereum como un pilar estructural de las finanzas on-chain. Si la infraestructura de Sanctum tiene éxito, Solana podría replicar esta dinámica a un ritmo más rápido, gracias a su capa de ejecución unificada. La singularidad de Solana reside en que sus validadores y programas de ‘restaking’ son composables de forma nativa, lo que facilita la implementación de futuras funcionalidades como el ‘unstaking’ instantáneo o préstamos entre LSTs sin necesidad de nuevos estándares de tokens.

¿Por qué es crucial esta evolución para Solana?

El liquid staking ha sido, durante mucho tiempo, una pieza faltante en el rompecabezas de Solana. A pesar de su dominio en volúmenes de NFT y DEX, la liquidez de staking no ha estado a la altura de su narrativa de alto rendimiento. Sanctum y Nansen están buscando solventar esta carencia, creando una red LST informada por datos e interoperable que funcione como un protocolo integral, y no como un producto aislado.

Persisten interrogantes importantes: ¿Cómo se gestionará la migración de liquidez entre los LSTs antiguos y el router de Sanctum? ¿Los protocolos integrarán esta capa de enrutamiento a nivel de contrato o se apoyarán en alianzas front-end? Y, ¿cuáles serán las implicaciones para la distribución del MEV (Maximum Extractable Value) una vez que las rutas se consoliden en grandes pools?

Por ahora, las cifras son prometedoras. Incluso en un contexto de contracción del mercado, los protocolos de staking representan casi una quinta parte de los $11.6 mil millones de TVL de Solana. Binance Staked SOL acumula $1.95 mil millones, el pool de Bybit tiene $358 millones, y Sanctum ya ha captado $2.53 mil millones en pocas semanas desde su lanzamiento. Si estas nuevas vías unificadas de LST logran integrar estos flujos, Solana podría establecer una ventaja estructural de liquidez que las L2 de Ethereum difícilmente podrían emular. La nueva infraestructura se enfoca más en eliminar la fricción que en generar expectación, un factor determinante para la adopción en el espacio cripto.