Mientras el mercado financiero global asimila las recientes declaraciones de Jerome Powell sobre las tasas de interés, un movimiento silencioso pero trascendental se gesta en el ámbito de las stablecoins. Este sector, cuya capitalización ha escalado al doble en solo un año, superando los $280 mil millones, podría redefinir la relación entre la liquidez cripto y la política de la Reserva Federal de Estados Unidos.

El crecimiento explosivo de las stablecoins y su impacto en las finanzas

La mayor parte de los emisores de stablecoins respaldan sus tokens con bonos del Tesoro a corto plazo, lo que, según Gracie Lin, CEO de OKX Singapur, establece una conexión sin precedentes entre la liquidez del ecosistema cripto y las decisiones monetarias de la Fed. Lin señala que, más allá de las fluctuaciones diarias, las stablecoins, a menudo consideradas “aburridas”, ofrecen señales prometedoras sobre la evolución a largo plazo de los precios.

«Mientras los mercados aún digieren los últimos comentarios de Powell sobre las tasas, un cambio más importante a largo plazo está ocurriendo más allá de los gráficos y los titulares. Es en las llamadas ‘aburridas’ stablecoins donde estamos viendo mejores señales de precios a largo plazo», explicó Lin a CoinDesk. «El siguiente paso es la unificación: las stablecoins han construido los raíles, ahora necesitan un mercado unificado que ofrezca liquidez, eficiencia y verdadera utilidad para los inversores.»

Analistas de Coinbase proyectan que el mercado de stablecoins podría expandirse a $1.2 billones para el año 2028. Esta proyección implica una compra semanal de $5.3 mil millones en bonos del Tesoro, lo que podría a su vez ejercer una ligera presión a la baja sobre los rendimientos. Sin embargo, el riesgo inherente reside en la dirección opuesta: un aumento abrupto en las solicitudes de rescate de stablecoins podría forzar la venta masiva de estos bonos, generando una contracción de la liquidez en el mercado.

Debate entre riesgo y oportunidad: 2008 vs. Genios Act

La discusión sobre el rol de las stablecoins en el sistema financiero no es nueva. En un reciente episodio del podcast Exchanges de Goldman Sachs, Barry Eichengreen de la Universidad de California, Berkeley, alertó sobre la posibilidad de que las stablecoins repliquen el pánico de los fondos del mercado monetario de 2008.

«Cuando la participación de un fondo del mercado monetario de dólar cayó a 97 centavos en 2008, estalló el caos, se propagaron los temores de contagio y el gobierno intervino para garantizar los fondos», afirmó Eichengreen, remarcando la vulnerabilidad del sistema ante una crisis de confianza similar.

En contraparte, Brian Brooks, ex Interventor de la Moneda de Estados Unidos, argumentó en el mismo podcast que la nueva ley GENIUS Act –que exige un respaldo 1 a 1 de las stablecoins con el Tesoro–, emula las reformas bancarias nacionales que pusieron fin a la era de la “banca salvaje” en Estados Unidos. Brooks enfatizó la importancia de la supervisión como garantía de seguridad.

«La supervisión es igual a seguridad», afirmó Brooks. «Cada vez que se emite un nuevo token, se debe comprar otro dólar de valores del Tesoro.»

Este tira y afloja conceptual encapsula el dilema macroeconómico actual: el modelo de Coinbase sugiere que las stablecoins pueden reducir los puntos básicos de los rendimientos del Tesoro; Brooks las ve como un nuevo motor para la demanda global del dólar; mientras que Eichengreen advierte sobre un posible colapso de liquidez similar al de 2008. Lin, por su parte, reitera que la infraestructura existe, y la incógnita reside en si estas “vías” se unificarán en un mercado que estabilice el sistema o se fragmentarán, amplificando futuras conmociones financieras.

Movimientos clave en el mercado global

El panorama financiero actual se caracteriza por una cautela generalizada en medio de la incertidumbre macroeconómica, con los inversores a la espera de nuevas señales que definan la dirección de los mercados.

• Bitcoin (BTC): Actualmente, BTC se negocia por encima de los $111,300. Los datos de mercado de CoinDesk indican que el activo digital más grande del mundo opera en un rango intradiario ajustado, lo que sugiere una consolidación de los sentimientos a la espera de momentum o información direccional.
• Ethereum (ETH): ETH cotiza a $4,320, mostrando una modesta ganancia intradiaria del +0.6%. Este repunte sugiere un renovado interés de los inversores tras las recientes ganancias, impulsado por una recuperación más amplia del mercado cripto, especialmente en las altcoins.
• Oro: El oro ha superado recientemente los $3,540 la onza, estableciendo un nuevo récord histórico de cierre. Este rally está impulsado por las crecientes expectativas de un próximo recorte de tasas por parte de la Fed y la creciente incertidumbre sobre los aranceles estadounidenses y la presión política sobre el banco central. Los inversores buscan en el oro un activo de refugio seguro ante estos riesgos.
• Nikkei 225: El Nikkei 225 de Japón se mantiene estable dentro de su rango actual, reflejando un optimismo cauteloso entre los inversores. Este ascenso es parte de un repunte más amplio conocido como «ninja stealth rally» en las acciones japonesas, impulsado por fuertes flujos de inversión extranjera, reformas estructurales y un cambio en las tendencias globales de capital hacia Japón.

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