El enigma de XRP tras 12 años en el mercado

Doce años después de su lanzamiento, XRP se mantiene como uno de los tokens más negociados a nivel global, predominantemente en plataformas de trading centralizadas. A pesar de su prominencia en estos mercados, sus casos de uso reales, como las transferencias transfronterizas a través de Ripple (anteriormente ODL), el exchange descentralizado (DEX) nativo del XRP Ledger, y algunos proyectos piloto de tokenización, representan una porción mínima. Este contraste subraya la disparidad entre su volumen especulativo y su aplicación práctica. El rendimiento del último año revela una narrativa compleja: un notable repunte a finales de 2024 y principios de 2025 se desinfló rápidamente, dejando a la mayoría de los inversores que entraron post-«pump» con rendimientos marginales o nulos.

XRP como “divisa puente”: ¿Promesa o realidad?

Desde 2012, el argumento central para XRP ha sido su función como divisa puente para liquidar pagos internacionales de manera eficiente, con comisiones mínimas y en cuestión de segundos. Ripple, la empresa detrás de XRP, institucionalizó esta visión con su producto On-Demand Liquidity (ahora conocido como Ripple Payments). Este sistema aspira a conectar dos monedas fiduciarias sin la necesidad de cuentas «nostro» prefinanciadas, liberando capital, acelerando liquidaciones y optimizando costos. Entidades como SBI Remit en Japón y Tranglo en Asia han adoptado esta tecnología para optimizar sus corredores de pago.

Desafíos persistentes en la adopción de XRP

A pesar de estas implementaciones, existen tres factores cruciales que limitan una adopción más amplia:

• Opacidad de los volúmenes operativos: Aunque Ripple publica informes de mercado de XRP con tendencias de trading, las cifras detalladas de volúmenes operativos B2B/B2C son escasas. Los reportes suelen centrarse en el volumen negociado en exchanges, que se aproxima a los 3.200 millones de dólares diarios en plataformas principales, lo que eclipsa el uso real en flujos operativos.
• Competencia de las stablecoins: Para muchas instituciones financieras, las stablecoins como USDT, USDC, e incluso la RLUSD (la stablecoin propia de Ripple lanzada a finales de 2024), ofrecen una opción más atractiva. Su estabilidad es preferible a la volatilidad inherente de un criptoactivo de mercado como XRP para la liquidación de pagos. La creación de RLUSD por parte de Ripple es un reconocimiento implícito de que la estabilidad es primordial en el ámbito de los pagos.
• Reticencia bancaria y regulatoria: A pesar de las clarificaciones judiciales en EE. UU. entre 2023 y 2025 sobre la clasificación de XRP, muchos bancos siguen siendo reacios a mantener activos criptográficos volátiles en sus balances para procesar grandes flujos. La superación (parcial) del desafío regulatorio no ha transformado automáticamente a estas instituciones en proveedores de liquidez para el mercado de XRP; el riesgo de precio sigue siendo una barrera significativa.

Análisis de volumen: Especulación vs. utilidad

La forma más objetiva de entender el propósito de XRP es examinando dónde se concentra su volumen:

• Volumen en Centralized Exchanges (CEX): Al 13 de septiembre de 2025, XRP registra diariamente entre 5.000 y 6.000 millones de dólares en las principales plataformas, según CoinMarketCap y CoinGecko. Estas métricas, a menudo destacadas por Ripple, reflejan mayormente actividad especulativa.
• Volumen On-Chain del DEX en XRPL: La actividad financiera dentro del propio XRP Ledger es modesta. DeFiLlama reporta que el volumen diario del DEX es de aproximadamente 3.9 millones de dólares, lo que representa apenas el 0.02% del volumen total en CEX. Esto indica que la vasta mayoría de la actividad (99.98%) ocurre en libros de órdenes centralizados, fuera del ledger.
• Transacciones de pagos en XRPL: XRPSCAN mostraba alrededor de 779.000 pagos diarios el 10 de septiembre de 2025. Sin embargo, el conteo de transacciones no se traduce directamente en valor liquidado, y las estadísticas públicas sobre el total en fiat son limitadas.
• AMM nativo y DeFi en XRPL: La implementación de la enmienda XLS-30 para un Automated Market Maker (AMM) nativo en XRPL en 2024 fue un avance técnico. No obstante, no ha provocado una explosión en su uso; el Valor Total Bloqueado (TVL) y los volúmenes DEX permanecen bajos en comparación con ecosistemas como Ethereum o Solana.

En síntesis, los datos observables sugieren que la predominante ‘vida’ de XRP se desarrolla en el ámbito del trading, no en la tesorería corporativa ni en grandes liquidaciones B2B. Aunque un ‘puente de liquidez’ existe, su uso actual es limitado.

¿Por qué el uso de XRP sigue siendo marginal?

Volatilidad y gestión de riesgos

Los tesoreros corporativos y las instituciones financieras priorizan la estabilidad. Un activo como XRP, cuya cotización puede fluctuar significativamente en horas, es menos atractivo que alternativas estables como las stablecoins (USDC, USDT, o la propia RLUSD de Ripple) para grandes volúmenes de pago.

Marco regulatorio y cumplimiento

Aunque la disputa legal con la SEC en EE. UU. ha proporcionado algunas aclaraciones (por ejemplo, distinguiendo ventas programáticas de ventas institucionales), el apetito de los bancos de primer nivel para mantener XRP en sus balances sigue siendo bajo. Los equipos de cumplimiento suelen optar por minimizar la exposición al riesgo de precio.

Competencia tecnológica

El panorama de los pagos evoluciona rápidamente con rieles no volátiles, como las stablecoins multi-cadena, Activos del Mundo Real (RWA) tokenizados en dólares y el crecimiento de iniciativas de pagos instantáneos. El efecto de red de estas soluciones estables reduce la necesidad de una divisa puente volátil como XRP.

Socios y el rendimiento para el inversor

Es innegable que existen despliegues de XRP en el mundo real, con socios como SBI Remit y Tranglo. Sin embargo, la escala de estos usos es modesta en comparación con la publicidad del mercado. Mientras los CEX mueven miles de millones de dólares diarios en XRP, todo el DeFi en XRPL maneja apenas unos pocos millones diarios, con menos de 200 millones de dólares en stablecoins en circulación. La propia iniciativa de Ripple con RLUSD para casos donde la volatilidad es un impedimento, reconoce implícitamente que XRP no siempre es el activo ideal para pagos.

Radiografía del rendimiento: Inversión en XRP de septiembre 2024 a septiembre 2025

El precio de XRP mostró un incremento desde ≈ 0.548 dólares en septiembre de 2024 a un rango de 3.00–3.12 dólares en septiembre de 2025. Este aumento, de aproximadamente 468%, fue impulsado casi en su totalidad por un rally especulativo entre noviembre de 2024 y enero de 2025. Para los inversores que compraron XRP después de enero de 2025 a precios de 3.0–3.2 dólares, el rendimiento ha sido prácticamente nulo. Esto subraya que la «utilidad» de XRP no fue el catalizador principal de este rendimiento, sino factores macroeconómicos, regulatorios y el apetito general por el riesgo en el mercado cripto.

Dominio del trading: ¿Por qué?

• Activo líquido para traders: XRP es valorado por los traders por su liquidez y volatilidad, lo que lo convierte en un objetivo atractivo para la especulación. Los informes de Ripple confirman un Average Daily Volume (ADV) de 3.200 millones de dólares en CEX en el Q1 de 2025, aumentando a 5.000–6.000 millones diarios a finales de 2025. Esto es predominantemente un flujo especulativo.
• DeFi incipiente en XRPL: A pesar de la introducción del AMM nativo (XLS-30), el ecosistema DeFi en XRPL es mínimo en comparación con las redes EVM. Los volúmenes DEX son consistentemente bajos, (<5 millones de USD/día).
• Preferencias por estabilidad en transferencias fiat-fiat: En los pagos internacionales, las empresas valoran la estabilidad por encima de todo. La existencia de RLUSD y otras stablecoins canibaliza la propuesta de valor de XRP en este ámbito, creando una paradoja para Ripple: para conquistar los pagos, promueve una solución que reduce indirectamente la necesidad de XRP.

XRP vs. SWIFT: Un mito persistente

La idea de que XRP podría reemplazar directamente a SWIFT es una simplificación excesiva. SWIFT no es solo un sistema de liquidación, sino una infraestructura compleja que incluye interoperabilidad, estándares (ISO 20022) y acuerdos industriales. El rol más realista de XRP es como un puente de liquidez en nichos específicos y escenarios de financiación, no como un sustituto de la red bancaria global.

Mirando hacia el futuro: Tres escenarios posibles para XRP

1. Utilidad incremental (el más probable): XRP continuará sirviendo nichos donde los costos de prefinanciación son altos y la liquidez en CEX es suficiente para grandes montos. Los volúmenes de uso podrían crecer, pero seguirán siendo menores que los de las stablecoins.
2. Efecto red impulsado por Ripple: Si la estrategia de Ripple (centrada en custodia, stablecoins, bank-as-a-service, prime brokerage, etc.) logra integrar a más actores y ofrece soluciones de cobertura viables, algunos corredores de pago podrían acelerar su adopción. Sin embargo, esto beneficiaría principalmente a la stablecoin de Ripple como riel de pago.
3. Mega-rally macroeconómico: Un nuevo ciclo alcista en cripto, un alivio regulatorio más amplio, o anuncios importantes (como un ETF spot de XRP o alianzas estratégicas significativas) podrían impulsar sustancialmente el precio. Este sería un catalizador de precio, no una validación de que los pagos B2B globales migraron a XRP.

Conclusión: XRP, un activo con utilidad marginal y predominio especulativo

Los datos del mercado muestran que XRP mueve miles de millones de dólares diarios en exchanges centralizados, mientras que la actividad en el XRPL es modesta. La actividad económica observable es fundamentalmente financiera y especulativa.

Los pagos reales existen, pero las cifras públicas sobre el valor liquidado con XRP son escasas. El rendimiento de XRP en el último año provino principalmente de un rally especulativo. Para el inversor que entró tarde en 2025, el beneficio fue insignificante o nulo. La lección es clara: la «historia de la utilidad» no fue el motor principal del rendimiento sostenido, sino factores macro. Mientras los rieles estables (USDT/USDC/RLUSD) avancen más rápidamente que la necesidad de un puente volátil, XRP será útil, pero solo en los márgenes.

Metodología para el análisis

Este análisis se basó en los siguientes puntos de datos:

• Precios y volúmenes: Datos históricos y actuales de CoinMarketCap y CoinGecko.
• Datos on-chain de XRPL: Información de DeFiLlama (volúmenes DEX, TVL) y XRPSCAN (conteo de pagos diarios).
• Comunicación oficial de Ripple: Informes de mercado de XRP Q1 2025 y anuncios sobre RLUSD.
• Contexto regulatorio: Cobertura de la disputa SEC vs. Ripple.